资本寒冬下，新经济公司这一年

　　2019 年已经翻篇。

　　这一年，你经历了什么?

　　过去这一年，资本圈依旧热闹——电子烟燃起了 2019 年的第一个风口，紧接着共享单车巨头ofo的落幕让共享经济的风口沦为一场泡沫;新经济公司扎堆上市，P2P平台竞相清退;猪肉涨价，互联网公司裁员;熊猫直播倒闭、阿里巴巴二次上市……你方唱罢我登场，好不热闹。

　　资本圈，从来不缺故事。

　　值此新年之际，资本邦推出《 2019 年终报告——他们的这一年》年终系列策划报道，聚焦资本圈的各个角们，看看过去这一年，他们经历了什么。

　　是为第一篇，主角是“资本寒冬下的新经济公司”。

　　【正文】

　　资本寒冬仍未过去。 2019 年，创业公司的日子更加艰难。据IT桔子， 2019 年共有 336 家新经济企业倒闭，存量公司继续上演淘汰赛。

　　市场不再盲目追逐伪风口，过去几年依靠密集融资和大额补贴的商业项目不再受到投资人的青睐，资本回归理性，伪需求、伪痛点正在被市场加速淘汰。潮水渐退后，裸泳者原形毕现。

　　曾经处在伪风口赛道的企业纷纷倒闭：

　　——昔日的共享单车头部企业ofo至今无法兑现退还押金的承诺;

　　——一度被资本追捧的社区电商平台爱鲜蜂已经停止运营，APP已下架;

　　——孙正义砸下百亿投资的共享经济代表WeWork上市失败后，走上重组自救之路;

　　——由王思聪助阵的熊猫直播因烧钱耗尽于 2019 年 3 月宣布关停;

　　——从 2018 年开始的P2P爆雷潮一直延续到了今年，包括拍拍贷等一众上市公司纷纷走上了去P2P化的道路。

　　据相关数据整理发现， 2019 年新经济公司的死亡原因大致可归结为：市场、团队、产品、资金、运营、外部环境六个方面，其中虚造市场伪需求是新经济公司死亡的最主要原因，其次还有不少新经济公司因商业模式匮乏，业务过于分散和业务调整而丧生。

　　没有熬过这次资本寒冬的初创企业壮烈阵亡，还有一批留下来的新经济公司则纷纷选择“上岸”，希望在二级市场融资输血。

　　自 2018 年以来，中国新经济公司扎堆境外上市。据资本邦不完全统计，自 2018 年以来，国内共有 54 家新经济公司在美股或港股市场上市，其中 2018 年有 33 家， 2019 年有 21 家(截至 2019 年 12 月 10 日)。

　　但是，对于一些公司来说，上市只是另一场危机的启幕。对于那些炒作概念、挥金如土，但缺乏自身造血能力的独角兽，二级市场的投资人并不买账。因此造成了部分企业上市火热背后上市破发、市值倒挂的尴尬情形。

　　据资本邦统计，在上述境外上市的 54 家新经济公司中，只有 13 家公司的股价实现增长，其余 41 家公司的股价均下跌。这意味着，76%的公司处于破发状态。

　　然而我们依然能够看到一些新势力的崛起：

　　——截至 2019 年 12 月 27 日，拼多多(PDD)上市至今股价累计上涨超过100%，市值达到 456 亿美元，超过百度(BIDU)。

　　—— 2019 年 6 月在美上市的跟谁学(GSX)上市至今股价累计上涨近110%。

　　——顶着争议赴美上市的瑞幸咖啡(LK)股价涨幅也达到114%。

　　——在港二度上市的阿里巴巴(09988.HK)短短一个月内股价涨幅达到21%。

　　—— 2019 年 11 月赴美上市的房多多(DUO)股价已经上涨19%。

　　可以看出，上述新经济公司已经得到了资本市场的肯定。

　　几家欢喜几家愁。我们不禁好奇：在这些新经济公司中，谁受到资本热捧，谁又被市场抛弃?为什么一些新经济公司争相流血上市?谁又是它们背后的推手?

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